Предприятие как самостоятельно хозяйствующий субъект имеет право владения, пользования и распоряжения обособленным имуществом. Имущество предприятия подразделяется на недвижимое и движимое, а также на внеоборотные и оборотные активы.

Главной составляющей имущества предприятия являются основные фонды , состоящие из зданий, сооружений, машин, оборудования и других средств труда, которые участвуют в процессе производства длительное время, сохраняя при этом свою натуральную форму, а их стоимость переносится на изготовляемый продукт постепенно, по частям. Основные фонды являются материально-технической базой производства. От их объема зависят производственная мощность предприятия и уровень технической вооруженности труда.

Оборотные фонды - это материальные ресурсы, в отличие от основных фондов используются в одном производственном цикле и стоимость их переносится на продукт сразу и полностью. Бурмистрова Л.М. Финансы организаций (предприятий): Глава 5. Оборотный капитал предприятия. - М.: Проспект, 2009. - С. 312

Оборотные фонды делятся на: Там же. - С. 314

• · Оборотный капитал (сырье, материалы, рабочая сила) - это стоимость, которая полностью включается в цену производства товара.
• · Оборотные средства - это сумма, необходимая и достаточная для нормальной организации производства. Их величина для оперативного использования в целях обеспечения нормальных производственных условий рассчитывается на основе определенной методики (обоснование норматива оборотных средств предприятия).

Рассмотрим понятие оборотного капитала.

В экономической теории и предпринимательской практике понятие «капитал» является одним из ведущих. Под капиталом в целом понимают блага, использование которых позволяет увеличивать производство будущих благ. Иначе говоря, капитал - это главный элемент производства, выступающий в многообразных формах. Толковый словарь экономических терминов и понятий. - М.: Альтпресс. - 2009

В истории экономики встречаются разные трактовки понятия «капитал»: История экономических учений: учебник /под ред. А.С. Квасова. - М: ЮНИТИ-ДАНА, 2012

• · Меркантилисты определили его как самовозрастающую стоимость. В сфере обращения капитал выглядит как стоимость, которая возрастает сама по себе, безотносительно к процессу труда. В действительности прирост капитала связан с затратами труда.
• · У Адама Смита капитал выступает как командование над трудом. Это весьма существенная черта капитала.
• · Капитал, по Карлу Марксу, - это стоимость, приносящая прибавочную стоимость. Дополнительную стоимость, или прибыль, приносит не сама стоимость используемых ресурсов, а их использование. В то же время, действительно, если нет движения, т.е. использования ресурсов, то нет производства, нет рыночной экономики, как и экономики вообще.
• · В современной экономической науке используются следующие определения капитала. Прежде всего, капитал - это источник процента. В данном случае капитал рассматривается как абстрактная производительная сила.
• · Ряд экономистов рассматривают капитал как деньги, как универсальный товар делового мира, необходимый всем (Дж. Робинсон, Р. Дорнбуш).
• · Д. Хайман дает следующее определение капитала: «Капитал - это ресурс длительного пользования, создаваемый с целью производства большего количества товаров и услуг. Физический капитал включает в себя машины, здания и сооружения, средства передвижения, инструменты и запасы (фонды) сырья и полуфабрикатов. Человеческий капитал состоит из навыков, например, таких, как у практикующих врачей, сформированных для оказания различных медицинских услуг».

В некоторых определениях упор сделан на функциональную сторону капитала. Часть исследователей основное внимание уделяется натуральной стороне капитала, т.е. капитальным благам. Видно, что приведённые определения капитала дополняют друг друга. Одна группа определений фиксирует чисто экономическую сторону , другая - натуральную в сочетании с раскрытием цели использования капитальных товаров.

Таким образом, сущность понятия капитал состоит в том, что капитал, выполняя свои функции, находятся в постоянном движении, обращается.

Оборотный капитал - это капитал, инвестируемый фирмой, компанией в текущую деятельность на период каждого операционного цикла. Иными словами, это средства фирмы, вложенные в текущие активы (оборотные средства ). Таким образом, невозможно раскрыть понятие «оборотный капитал» без понятия «оборотные средства». Ковалев В.В. Корпоративные финансы и учат: понятия, алгоритмы, показатели. - Ч.1. - М.: Проспект, 2010. - С. 384

Оборотный капитал (оборотные средства) относится к мобильным активам предприятия, которые являются денежными средствами или могут быть обращены в них в течение производственного процесса. По экономическому содержанию (сферам оборота) мобильные фонды делятся на: Там же. - С. 386

• · оборотные производственные фонды;
• · фонды обращения;
• · незавершённое производство - предметы труда, вступившие в производственный процесс в любом цехе предприятия, но не получившие законченного вида;
• · расходы будущих периодов - затраты, которые производятся в данном году, но погашаются за счёт себестоимости в следующие годы. Эти расходы носят неравномерный характер, следовательно, их списание на себестоимость продукции в момент осуществления производить нецелесообразно, т.к. это приведёт к несопоставимости себестоимости продукции. Поэтому расходы будущих периодов покрываются за счёт оборотных средств предприятия и включают в себя затраты на освоение новых видов производств и новых видов продукции, затраты на подписку периодической печати.

К оборотным производственным фондам относятся предметы труда, которые целиком потребляются в течение одного производственного цикла и полностью переносят свою стоимость на себестоимость готовой продукции. Это производственные запасы сырья, материалов, полуфабрикатов, топливо, энергия, тара, запасные части, незавершенное производство и расходы будущих периодов.

В зависимости от роли, которую играют производственные запасы, в процессе производства они делятся на следующие группы: Колчина Н.В. Финансы организаций (предприятий). - М.: Норма, 2007. - С. 248

• 1) сырье и основные материалы;
• 2) вспомогательные материалы;
• 3) покупные полуфабрикаты;
• 4) отходы (возвратные);
• 5) топливо;
• 6) тара и тарные материалы;
• 7) запасные части, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы.

Сырье и основные материалы - это предметы труда, из которых изготавливают продукт (они составляют материальную основу продукта). При этом сырьем называют продукцию сельского хозяйства и добывающей промышленности (зерно, хлопок, молоко и т. п.), а материалами - продукты обрабатывающей промышленности (сахар, ткани и т. п.).

Вспомогательными называют материалы, которые используют для воздействия на сырье и материалы для придания продукту определенных потребительских свойств или для ухода за орудиями труда и облегчения процесса производства (лук, перец и другие специи в колбасном производстве, смазочные материалы и т. п.).

Фонды обращения представляют собой денежные средства, предназначенные для образования запасов готовой продукции, а также чеки и векселя к получению, задолженность акционеров, разная дебиторская задолженность, средства на расчетных счетах в банках и кассах (временно свободные денежные средства). Оборотные средства в денежной форме накапливаются на расчетном счете предприятия в виде денежной наличности. Эти суммы должны быть достаточными для оперативного использования на цели предприятия. Совокупность денежных средств, авансированных в мобильные (находящиеся в постоянном движении) фонды, образует оборотные средства предприятия.

Оборотный капитал хозяйствующих субъектов, участвуя в кругообороте средств рыночной экономики, представляет собой органически единый комплекс. Оборотный капитал - это денежные средства, авансированные в оборотные производственные фонды и фонды обращения, обеспечивающие как процесс производства, так и процесс обращения.

Оборотные средства используются для:

• · приобретения сырья, комплектующих изделий и всех других компонентов, необходимых для организации производства;
• · оплаты ресурсов, потребляемых в процессе производства в виде электроэнергии, топлива и т. п.;
• · выплаты заработной платы на момент создания предприятия;
• · оплаты обязательных налогов и платежей.

Оборотный капитал непосредственно участвует в создании новой стоимости, функционируя в процессе кругооборота всего капитала.

Существует понятие чистого оборотного капитала . Его величина определяется как разница между текущими активами и текущими обязательствами, текущими пассивами. В нормальных условиях функционирования хозяйствующих субъектов величина текущих активов выше текущих обязательств, т.е. сумма оборотных средств превышает кредиторскую задолженность. Бурмистрова Л.М. Финансы организаций (предприятий): Глава 5. Оборотный капитал предприятия. - М.: Проспект, 2009. - С. 319

Оборотный капитал характеризуется, ликвидностью текущих активов . Степень ликвидности определяется способностью текущих активов превращаться в процессе кругооборота в денежные средства. При этом учитывается, что, например, производственные запасы менее ликвидны, чем готовая продукция, а абсолютно ликвидны денежные средства.

Оборотный капитал характеризуется также объемом и структурой Оборотный капитал состоит из: Ковалев В.В. Корпоративные финансы и учат: понятия, алгоритмы, показатели. - Ч.1. - М.: Проспект, 2010. - С. 387

• · Постоянного - это та часть текущих активов, которая постоянно находится в распоряжении предприятия и в размере необходимого минимума обеспечивает хозяйственную деятельность.
• · Переменного капитала. Он образуется при возникновении дополнительной потребности в средствах, обусловленной, например, сезонным характером производства и реализации или другими объективными причинами.

Оборотный капитал (оборотные средства) предприятия, участвуя в процессе производства и реализации продукции, совершает непрерывный кругооборот. При этом средства переходят из сферы обращения в сферу производства и обратно, принимая последовательно форму фондов обращения и оборотных производственных фондов. Таким образом, проходя последовательно три фазы, оборотные средства меняют свою натурально-вещественную форму: Ковалев В. В. Управление финансами. - М.: ФБК-Пресс, 2004. - С. 166

• 1. В первой фазе (Д - Т) оборотные средства, имеющие первоначально форму денежных средств, превращаются в производственные запасы, т.е. переходят из сферы обращения в сферу производства.
• 2. Во второй фазе (Т...П...Т) оборотные средства участвуют непосредственно в процессе производства и принимают форму незавершенного производства, полуфабрикатов и готовых изделий.
• 3. Третья фаза кругооборота оборотных средств (Т - Д) совершается вновь в сфере обращения. В результате реализации готовой продукции оборотные средства принимают снова форму денежных средств.

Разница между поступившей денежной выручкой и первоначально затраченными денежными средствами (Д - Д) определяет величину денежных накоплений фирмы. Таким образом, совершая полный кругооборот (Д - Т...П...Т - Д), оборотный капитал функционирует на всех стадиях параллельно во времени, что обеспечивает непрерывность процесса производства и обращения, Кругооборот оборотного капитала представляет собой органическое единство трех его фаз.

В отличие от основного капитала, который неоднократно участвует в процессе производства, оборотный капитал функционирует только в одном производственном цикле и полностью переносит свою стоимость на весь изготовленный продукт.

Рассмотрим классификацию оборотного капитала: Валегина К.О. Оборотные средства предприятия: состав и значение //Россия: потенциал инновационного развития. Сборник научных статей аспирантов и студентов. - СПб: Институт бизнеса и права, 2011. - 63

По источникам формирования оборотный капитал подразделяется на:

• · Собственный оборотный капитал предприятий с развитием предпринимательской деятельности и акционирования играет определяющую роль, так как обеспечивает финансовую устойчивость и оперативную самостоятельность хозяйствующего субъекта. Собственные оборотные средства приватизированных предприятий находятся в полном их распоряжении. Предприятия имеют право их продавать, передавать другим хозяйствующим субъектам, гражданам, сдавать в аренду и т.д.
• · Заемный капитал (привлеченный), привлекаемый в виде банковских кредитовой других форм, покрывает дополнительную потребность предприятия в средствах. При этом главным критерием условий кредитования банком служит надежность финансового состояния предприятия и оценка его финансовой устойчивости.

Размещение оборотного капитала между предприятиями различных отраслей предопределяет отраслевую структуру оборотного капитала. Так, в сфере производства структура оборотного капитала определяется степенью концентрации, характером и длительностью процесса производства, его материалоемкостью, уровнем технического оснащения и другими факторами. На предприятиях сферы обращения более высока доля запасов товарно-материальных ценностей.

Исходя из принципов оптимизации размеров запасов, оборотные средства подразделяются на: Ковалев В.В. Корпоративные финансы и учат: понятия, алгоритмы, показатели. - Ч.1. - М.: Проспект, 2010. - С. 391

• · Нормируемые оборотные средства, которые корреспондируют с собственными оборотными средствами, так как дают возможность рассчитать экономически обоснованную потребность в соответствующих видах оборотных средств.
• · Ненормируемые оборотные средства, которые являются элементом фондов обращения. Управление этой группой оборотных средств направлено на предотвращение необоснованного их увеличения, что служит важным фактором ускорения оборачиваемости оборотных средств в сфере обращения.

Управление оборотным капиталом тесно связано с его составом и размещением. В различных хозяйствующих субъектах состав и структура оборотного капитала неодинаковы, так как зависят от формы собственности, специфики организации производственного процесса, взаимоотношений с поставщиками и покупателями, структуры затрат на производство, финансового состояния и других факторов. Типовой состав и размещение оборотного капитала представлены на рисунке: Ковалев В.В. Корпоративные финансы и учат: понятия, алгоритмы, показатели. - Ч.1. - М.: Проспект, 2010. - С. 392

Эффективность управления оборотным капиталом определяется рядом факторов: объемом и составом текущих активов, их ликвидностью, соотношением собственных и заемных источников покрытия текущих активов, величиной чистого оборотного капитала, соотношением постоянного и переменного капитала и другими взаимосвязанными факторами.

Для успешной работы предприятиям необходимы соответствующие производственной программе запасы сырья, материалов, топлива, малоценных и быстро изнашивающихся предметов. Обеспечивая потребности рынка, каждое предприятие должно создавать и определенные запасы готовой продукции. При поставках готовой продукции на различных договорных условиях и расчетах предприятия значительные средства отвлекают в расчеты, т. е. дебиторскую задолженность. В свою очередь, в целях своевременного погашения кредиторской задолженности предприятие должно располагать определенными денежными средствами на расчетном и других счетах в банках и кассе. Чтобы избежать обесценения свободных денежных средств и получить дополнительную прибыль, часть финансовых ресурсов вкладывают в ценные бумаги различного вида. Все это предопределяет необходимость вложения части капитала предприятия в оборотные активы.

Рис. 2

Оборотные активы предприятия включают в себя:

• * запасы: сырье, материалы, топливо, малоценные и быстро изнашивающиеся предметы, незавершенное производство, готовую продукцию, товары для перепродажи, прочие запасы и затраты:
• * дебиторскую задолженность -- задолженность покупателей и заказчиков, векселя к получению, задолженность дочерним и зависимым обществ, задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал, авансы выданные, прочие дебиторы:
• * краткосрочные финансовые вложения -- вложения на срок не более одного года в ценные бумаги других предприятий, облигации государственных и муниципальным займов, а также предоставляемые другим предприятиям займы (при том выделяют инвестиции в зависимые общества, собственные акции, выкупленные у акционеров, прочие краткосрочные вложения);
• * денежные средства -- кассу, расчетные счета, валютные счета, прочие денежные средства.

Следует различать понятия «оборотные фонды» и «оборотные средства».

Оборотные фонды делят на оборотные производственные фонды и фонды обращения.

Оборотные производственные фонды по вещественному содержанию представляю собой в основном предметы труда (сырье, основные и вспомогательные материалы, топливо, энергетические ресурсы (в твердом и жидком состоянии), незавершенное производство, полуфабрикаты (покупные и собственного производства)). Кроме того к оборотным фондам относят и некоторые орудия труда: запасные части для текущею ремонта, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы и инструменты, специальные приспособления, сменное оборудование, специальную одежду и обувь п др. Указанные орудия труда в производственных объединениях, на предприятиях исчисляются тысячами наименованиями, что технически затрудняет учет их износа.

Главным экономическим признаком оборотных производственных фондов является то, что они свою стоимость полностью переносят на стоимость готовой продукции в каждом производственном цикле и после реализации готовой продукции их стоимость снова возвращается в оборот средств предприятия в денежной форме через выручку от реализации продукции, работ и услуг.

Основное назначение средств, вложенных в оборотные производственные фонды, заключается в обеспечении планомерного и ритмичного производства на предприятии.

Средства предприятий, которые вложены в запасы готовой продукции, предназначенной для реализации, денежные средства, находящиеся в кассе, на счетах в банке и в пути (например, денежные переводы), средства в расчетах (стоимость отгруженной покупателям готовой продукции), суммы, иммобилизованные в незаконченных расчетах за реализованную продукцию, составляют фонды обращения.

Основное назначение фондов обращения сводится к обеспечению денежными ресурсами планомерною обращения как на предприятии, так и во всех отраслях хозяйства.

Оборотные средства - это совокупность денежных средств, авансированных для создания и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения для обеспечения непрерывного процесса производства и реализации продукции.

Функция оборотных средств состоит в платежно-расчетном обслуживании кругооборота материальных ценностей на стадиях приобретения, производства и реализации. В этом случае движение оборотных производственных фондов в каждый момент времени отражает оборот материальных факторов воспроизводства, а движение оборотных средств - оборот денег, платежей.

На каждом конкретном предприятии величина оборотных средств, их состав и структура зависят от характера и сложности производства, длительности производственного цикла, стоимости сырья, условий его поставки, принятого порядка расчетов и т.п. В различных отраслях удельный вес оборотных фондов в составе производственных фондов предприятия неодинаков. Так, на предприятиях тяжелой промышленности он ниже, чем на предприятиях легкой промышленности.

Организация оборотных средств на предприятии включает определение потребности в оборотных средствах, их состава, структуры, источников формирования и их регулирование, управление использованием оборотных средств.

В зависимости от места в процессе кругооборота оборотные средства делятся на оборотные производственные фонды и фонды обращения, от источников формирования - на собственные и заемные.

При определении уставного фонда предприятие самостоятельно устанавливает плановый размер оборотных средств, необходимый для его производственной деятельности, в виде норматива. За счет собственных источников оборотные средства формируются в размере постоянных не снижающихся запасов и затрат, за счет заемных при повышенной потребности в оборотных средствах. Потребность в последних колеблется в течение года вследствие сезонности производства, неравномерности поставок, несвоевременности поступления денег за отгруженную продукцию.

Оборотные средства в каждый данный момент находятся в сфере производства -- в виде производственных запасов и незавершенного производства -- и в сфере обращения - в виде готовой продукции, денежных средств и средств в расчетах. Следовательно, оборотные средства обслуживают весь кругооборот средств предприятия. Оборотные средства - это капитал предприятия, авансированный в оборотные активы. Оборотные средства обеспечивают непрерывность процесса производства.

Вначале происходит авансирование оборотного капитала в сырье, материалы, топливо и другие предметы труда, подготовка условий для производства.

Далее в процессе соединения материальных и трудовых ресурсов создается новый продукт, включающий в себя перенесенную (потребленную) и вновь созданную стоимость. Производительный капитал превращается в товарный.

На стадии III в ходе реализации произведенной готовой продукции оборотный капитал переходит из сферы производства в сферу обращения. При этом возмещаются затраты (использованные оборотные фонды) и формируются денежные накопления. Товарный капитал превращается в денежный, добавочная стоимость поступает предприятию после реализации готового продукта.

Таким образом, отличие оборотных средств от оборотных фондов в следующем:

• * оборотные средства авансируются, а оборотные фонды расходуются (участвуют в одном производственном цикле); оборотные средства проходят три стадии кругооборота и возвращаются в денежной форме в оборот данного предприятия;
• * оборотные средства находятся в непрерывном движении, одновременно участвуя во всех стадиях процесса кругооборота в виде авансированной стоимости производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции

Принято различать состав и структуру оборотных средств. Под составом оборотных средств следует понимать совокупность элементов, статей, образующих оборотные средства. Структура оборотных средств -- это соотношение между статьями; она не одинакова в различных отраслях хозяйства.

Структура оборотных средств зависит от ряда факторов:

• * производственных -- состава затрат на производство, типа производства (массовое, серийное, единичное и т. д.), характера изготовляемой продукции, длительности производственного цикла и т. д.;
• * особенностей материально-технического снабжения -- периодичности и регулярности поставок, удельного веса комплектующих изделий;
• * организации расчетов;
• * учетной политики предприятия.

Создание наиболее рациональной структуры оборотных средств на предприятиях имеет важное значение для повышения эффективности их.

По статистическим данным существенно изменилось соотношение между запасами, денежными средствами, расчетами и прочими активами. Так, запасы сократились с 40,7% до 21,6%. Соответственно денежные средства, расчеты и прочие активы возросли до 78,4% в 2000 г.

Оборотные средства предприятий классифицируют по следующим признакам:

• * обслуживаемая сфера производства -- средства, авансированные в оборотные производственные фонды и оборотные средства в фондах обращения;
• * особенностей планирования и организации -- планируемые (нормируемые) и непланируемые (ненормируемые);
• * источник формирования -- собственные и заемные;
• * ликвидность - немедленно реализуемые (денежные средства, в том числе касса, расчетный, валютный, текущий и прочие денежные счета и краткосрочные финансовые вложения); быстро реализуемые (дебиторская задолженность); медленно реализуемые (производственные запасы и затраты); трудно реализуемые и неликвидные.

Экономическая необходимость деления оборотных средств на планируемые (нормируемые) и непланируемые (ненормируемые) вытекает из принципа коммерческого расчета -- достижения наибольших результатов при наименьших затратах. В данном случае эта задача сводится к тому, чтобы путем установления оптимальной потребности по отдельным статьям оборотных средств обеспечить непрерывность и эффективность производства, необходимое качество продукции (услуг, работ) с минимальными запасами сырья, материалов, топлива, незавершенного производства, готовых изделий и т. д.

К планируемым относят оборотные средства в оборотных производственных фондах готовой продукции на складе. Непланируемые оборотные средства включают оборотные средства, которые вложены в продукцию отгруженную покупателям, средства в расчетах, денежные средства. Денежные средства (на расчетных и валютных счетах и в кассе предприятия) не нормируют, так как они представляют собой временные остатки средств, подлежащих использованию по целевому назначению. К ним принадлежат не внесенные в бюджет платежи и остатки фондов потребления и накопления, отчисления на социальные нужды.

Капитал является одним из факторов производства. Капитал нередко трактуется как сумма денег, инвестиционные ресурсы, используемые в производстве товаров и услуг, их доставке потребителю.

Внешне капитал представлен в конкретных формах - средства производства (производительный капитал), деньги (денежный), товары (товарный).

Часть производительного капитала (здание, сооружения, машины, оборудование) носит название основного капитала .

Другая часть производительного капитала (сырье, материалы, энергетические ресурсы и др.) представляют собой оборотный капитал.

Основной капитал участвует многократно в производственном процессе и переносит свою стоимость на готовый продукт частями, постепенно.

Оборотный капитал расходуется в производстве лишь один раз и полностью переносит свою стоимость на готовый продукт.

Процесс движения основного, оборотного и совокупного производительного капитала, охватывающий его авансирование, применение в производстве, реализации произведенной продукции и возвращение капитала к исходной денежной форме, называется кругооборотом капитала.

Основной и оборотный капитал проходит цикл кругооборота и возвращается фирме в разные сроки. Затраты на основной капитал не могут быть возмещены быстро.

Состав основного капитала.

Каждый вид основного капитала (средств) имеет определенное назначение и сферу применения. Современные крупные и средние фирмы осуществляют разнообразные виды деятельности, что обуславливает потребность в разных видах основных средств.

Прежде всего основные средства по назначению и сфере применения делятся на производственные и непроизводственные.

Производственные основные средства используется для выпуска конкретной продукции. Непроизводственные основные средства сосредоточены в инфраструктуре фирмы (социальная сфера, бытовое обслуживание и т.п.).

Процесс производства продукции состоит из большого числа различных этапов, операций, требует определенных условий. Поэтому детальная классификация основных средств производственного назначения строится с учетом их функций в производстве.

В России применяется следующая типовая классификация объектов основных средств:

1. Сооружения.

   Передаточные устройства.

   Машины и оборудование.

   Транспортные средства.

   Инструмент, производственный и хозяйственный инвентарь и другие виды основных средств.

Соотношение различных групп основных средств к общей их стоимости называется структурой основных средств .

Объекты основных средств различаются не только по их роли в производственном процессе, но и по конструктивным особенностям, происхождению, сроку службы, и другим признакам. Это позволяет оценивать производственный потенциал фирмы.

В зависимости от конкретной роли в процессе создания продукта основные производственные средства делятся на активную и пассивную часть. Отнесение объектов к активной или пассивной части зависит от специфики отрасли.

Общий размер основных средств в силу многообразия их видов может быть определен только в денежном выражении. Для этого применяют различные способы оценки основных средств в зависимости от времени их приобретения (изготовления) и состояния.

Варианты оценки основных средств можно представить в виде следующей схемы видов оценки основных средств.

Состав оборотного капитала.

Источником образования основного капитала являются долгосрочные финансовые вложения, а отличительным признаком - достаточно продолжительный период использования средств, вложенных в основной капитал в целях извлечения прибыли; оборотный капитал - это финансовые ресурсы, вложенные в объекты, использование которых осуществляется фирмой либо в рамках одного воспроизводственного цикла, либо в рамках относительно короткого календарного периода времени (как правило, не более одного года).

Для удобства и упрощения внутрифирменного бухгалтерского учета к числу объектов, включаемых в состав оборотного капитала, относят предметы, имеющие срок службы не более года, независимо от их стоимости, а также предметы (инструмент, инвентарь, оснастка) стоимостью ниже установленного лимита (в настоящее время 500 тыс. руб.) независимо от стоимости. В бухгалтерском балансе фирмы все такие предметы отражаются по счету "Малоценные и быстроизнашивающиеся предметы".

В составе оборотного капитала, образующего более или менее значительную часть всего имущества (активов) фирмы, прежде всего выделяют материально-вещественные элементы имущества (оборотные средства), денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (облигации и другие ценные; депозиты; займы, предоставленные контрагентам фирмы; векселя, выданные клиентам и т.п.), которые в принципе могут быть источником дополнительного дохода фирмы - владельца указанных финансовых вложений.

Именно этот критерий позволяет отличать краткосрочные финансовые вложения от элементов, включаемых в состав оборотных средств фирмы в виде средств в расчетах, остатки которых по соответствующим счетам отражаются в активе бухгалтерского баланса, а также от остатков собственных денежных средств фирмы (наличных в кассе, безналичных в чеках, аккредитивах, на расчетных и других счетах в банках).

Ориентируясь на структуру действующего плана счетов бухгалтерского учета, состав оборотного капитала фирмы по более или менее укрупненным позициям классификации можно представить в виде следующей схемы.

Источниками образования элементов оборотного капитала фирмы являются во всех случаях финансовые ресурсы. В их составе выделяют собственные средства (входящие в состав уставного капитала, специальных фондов и образуемые за счет прибыли) и привлеченные средства. К привлеченным относят полученные в коммерческих банках ссуды (кредиты), коммерческий кредит, кредиторскую задолжность поставщикам и привлеченные средства юридических и физических лиц.

Структура основного и оборотного капитала

На основании бухгалтерской отчетности (бухгалтерского баланса) и определенного раньше состава основного и оборотного капитала покажем и проанализируем их структуру. Но перед этим произведем группировку статей бухгалтерского баланса для выделения основного и оборотного капитала:

Можно выделить две основные черты обуславливающие необходимость и целесообразность проведения структурного анализа финансовых средств предприятия:

1. переход к относительным показателям позволяет проводить сравнения экономического потенциала и результатов деятельности ряда предприятий, различающихся по величине используемых ресурсов и другим объемным показателям.

2. относительные показатели в определенной степени сглаживают негативное влияние инфляции на абсолютные показатели финансовой отчетности.

Структура стоимости основного и оборотного капитала дает некоторое представление о финансовом состоянии предприятия и отражает специфику его деятельности.

По таблице 1-3 (приложение 1 ) и диаграммам 1,2 (приложение 2 ), а также рис. 1 , где показана структура основного и оборотного капитала за 1995 год и ее изменение, видно что в течении года произошли сильные изменения как в структуре основного, так и в структуре оборотного капитала. Значительно выросла доля незавершенного производства (+14,66%) и дебиторской задолжности (+25,12%), что является негативной тенденцией. Произошло перераспределение - с уменьшением денежных средств и прочих активов, увеличились запасы и затраты. Возросли, причем значительно, долгосрочные финансовые вложения (+77,07%), уменьшилась доля основных средств (-25,32%).

По таблице 1-4 (приложение 1 ), диаграммам 3,4 (приложение 2 ) и рис. 2 видно, что в течении 1996 года в структуре основного и оборотного капитала произошли незначительные изменения. Незначительно увеличилась доля основных средств (+8,09%), уменьшилась доля дебиторской задолжности (-2,01%), но все еще остается на достаточно высоком уровне (23,12%). Уменьшилась доля денежных средств.

Рисунок 1.

Рисунок 2.

Понятие оборотного капитала

В условиях рыночных отношений оборотный капитал приобретает особо важное

значение. Ведь он представляют собой часть производительного капитала,

которая переносит свою стоимость на вновь созданный продукт полностью и

возвращается к предпринимателю в денежной форме в конце каждого кругооборота

капитала. Таким образом, оборотный капитал являются важным критерием в

определении прибыли предприятия.

Оборотный капитал – это средства, обслуживающие процесс деятельности,

участвующие одновременно и в процессе производства, и в процессе реализации

продукции. В обеспечении непрерывности и ритмичности процесса производства и

обращения заключается основное назначение оборотного капитала предприятия.

Овеществленные средства производства называют капиталом предприятия. Капитал,

как средство производства делится на средства и предметы труда, которые

участвуют в создании продукции и услуг, но различаются по их функциям в

процессе производства. Средства труда составляют вещественное содержание

основных производственных фондов, т.е. основного капитала, предметы тру­да –

оборотных производственных фондов, т.е. оборотного капитала. Независимо от

того, разделяется ли капитал предприятия на собственный, заемный, основной

или оборотный, постоянный или переменный, он находится в процессе

непрерывного движения, принимая лишь различные формы в зависимости от

конкретной стадии кругооборота.

Особенностью оборотного капитала является то, что он не расходуется,

не потребляется, а авансируется в различные виды текущих затрат

хозяйствующего субъекта. Целью авансирования является создание необходимых

материальных запасов, заделов незавершенного производства, готовой продукции

и условий для ее реализации.

Авансирование означает, что использованные денежные средства возвращаются

предприятию после завершения каждого производственного цикла или

кругооборота, включающего: производство продукции – ее реализацию – получение

выручки от реализации продукции. Именно из выручки от реализации происходит

возмещение авансированного капитала и его возвращение к исходной величине.

Таким образом, оборотный капитал, предназначенный для обеспечения

непрерывности процесса производства и реализации продукции, может быть

охарактеризован как совокупность денежных средств, авансированных для

создания и использования оборотных производственных фондов и фондов

обращения.

Состав оборотного капитала

По функциональному назначению, или роли в процессе производства и обращения,

оборотный капитал предприятия подразделяется на оборотные производственные

фонды и фонды обращения. Исходя из этого деления оборотный капитал можно

охарактеризовать как средства, вложенные в оборотные производственные фонды и

фонды обращения и совершающие непрерывный кругооборот в процессе

хозяйственной деятельности.

Оборотные производственные фонды предприятий состоят из трех частей:

Производственные запасы - это предметы труда,

необходимые для начала производственного процесса, состоящие из сырья,

основных и вспомогательных материалов, топлива, горючего, запасных частей и

комплектующих изделий;

Незавершенное производство (предметы труда, вступившие

в производственный процесс: материалы, детали, узлы и изделия) и

полуфабрикаты собственного изготовления;

Расходы будущих периодов - это невещественные элементы

оборотных производственных фондов, включающие затраты на подготовку и

освоение новой продукции.

Наряду с перечисленными вещественными элементами, задействованными в

производственных запасах или в незавершенной продукции, оборотные

производственные фонды представлены также расходами будущих периодов,

необходимыми для создания заделов, установки нового оборудования и т.п.

Таким образом, оборотные производственные фонды обслуживают сферу

производства, полностью переносят свою стоимость на вновь созданный продукт,

при этом изменяют свою первоначальную форму. И все это – в течение одного

производственного цикла или кругооборота.

Другой элемент оборотных средств – фонды обращения. Они непосредственно не

участвуют в процессе производства. Их назначение состоит в обеспечении

ресурсами процесса обращения, в обслуживании кругооборота средств предприятия

и достижении единства производства и обращения. Фонды обращения включают:

готовую продукцию на складах, товары в пути, денежные средства и средства в

расчетах с потребителями продукции, в частности, дебиторскую задолженность.

Объединение оборотных производственных фондов и фондов обращения в единую

воспроизводства – это единство процесса производства и процесса реализации

продукции. Элементы оборотного капитала непрерывно переходят из сферы

производства в сферу обращения и вновь возвращаются в производство. Во-

вторых, элементы оборотных фондов и фондов обращения имеют одинаковый

характер движения, кругооборота, составляющего непрерывный процесс.

Роль оборотного капитала в обеспечении финансовыми средствами предприятия

Целевой установкой управления оборотным капиталом является определение объема и структуры оборотного капитала, источников их покрытия и соотношения между ними, достаточного для обеспечения долгосрочной производственной и эффективной финансовой деятельности предприятия.

Сформулированная целевая установка имеет стратегический характер; не менее важным является поддержание оборотного капитала в размере, оптимизирующем управление текущей деятельностью. С этих позиций важнейшей финансово-хозяйственной характеристикой предприятия является его ликвидность, т. е. возможность «обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства». Для любого предприятия достаточный уровень ликвидности является одной из важнейших характеристик стабильности хозяйственной деятельности. Потеря ликвидности чревата не только дополнительными издержками, но и периодическими остановками производственного процесса.

При низком уровне оборотного капитала производственная деятельность не поддерживается должным образом, отсюда – возможная потеря ликвидности, периодические сбои в работе и низкая прибыль. При некотором оптимальном уровне оборотного капитала прибыль становится максимальной. Дальнейшее повышение величины оборотных средств приведет к тому, что предприятие будет иметь в распоряжении временно свободные, бездействующие текущие активы, а также излишние издержки финансирования, что повлечет снижение прибыли (рисунок 3).

Таким образом, стратегия и тактика управления оборотным капиталом должна обеспечить поиск компромисса между риском потери ликвидности и эффективностью работы. Это сводится к решению двух важных задач.

Риск потери ликвидности или снижения эффективности, обусловленный объемом и структурой оборотного капитала потенциально несет в себе следующие явления:

К наиболее существенным явлениям, потенциально несущим в себе риск неспособности к финансированию, относятся следующие.

1. Высокий уровень кредиторской задолженности. Когда предприятие приобретает производственно-материальные запасы в кредит, образуется кредиторская задолженность с определенными сроками погашения. Возможно, что предприятие «купило» запасов в большем количестве, чем ему необходимо в ближайшем будущем или по завышенной цене, и, следовательно, при значительном размере кредита и с бездействующими чрезмерными запасами предприятие не будет иметь достаточного запаса денежных средств, чтобы оплатить счета, что, в свою очередь, ведет к невыполнению обязательств.

2. Неоптимальное сочетание между краткосрочными и долгосрочными источниками заемных средств. Несмотря на то, что долгосрочные источники, как правило, дороже, в некоторых случаях именно они могут обеспечить при меньшем росте ликвидности большую суммарную эффективность. Искусство сочетания различных источников средств является сравнительно новой проблемой для большинства российских менеджеров.

3. Высокая доля долгосрочного заемного капитала. В стабильно функционирующей экономике этот источник средств является сравнительно дорогим. Относительно высокая доля его в общей сумме источников средств требует и больших расходов по его обслуживанию, т.е. ведет к уменьшению прибыли. Это обратная сторона медали: чрезмерная краткосрочная кредиторская задолженность повышает риск потери ликвидности, а чрезмерная доля долгосрочных источников – риск снижения рентабельности. Безусловно, картина может меняться при некоторых обстоятельствах – инфляция, специфические или льготные условия кредитования и др.

В теории финансового менеджмента разработаны различные критерии эффективного управления оборотным капиталом и источниками его формирования. Основными из них являются следующие:

Разработанные в теории финансового управления модели финансирования оборотного капитала, с одной стороны, исходят из того, что политика управления им должна обеспечить поиск компромисса между риском потери ликвидности и эффективностью работы, с другой стороны, при подборе источников финансирования принимается решение, учитывающее срок их привлечения и издержки за использование.

Ю. Бригхем описал следующие три варианта политики формирования оборотного капитала предприятия :

- «Спокойная», при которой имеет место относительно большой уровень запасов, дебиторской задолженности и денежных средств. Она связана с минимальным уровнем риска и прибыли.

- «Сдерживающая», при которой уровень оборотного капитала сведен к минимуму. Она способна принести наибольшую прибыль, но и наиболее рискованна.

- «Умеренная» - средний вариант.

Е.С. Стоянова в своих работах рассматривает политику комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами, которая сочетает политику управления текущими активами с политикой управления текущими пассивами. Ее суть состоит, с одной стороны, в определении достаточного уровня и рациональной структуры текущих активов, с другой - в определении величины и структуры источников финансирования текущих пассивов.

В зависимости от величины удельного веса оборотных активов в составе всех активов выделяются следующие варианты политики управления оборотными активами, по сути, аналогичные описанным выше:

Агрессивная. Ее основные признаки - поддержание высокого удельного веса оборотных активов и, соответственно, их низкая оборачиваемость. Она обеспечивает достаточный уровень ликвидности, но невысокую рентабельность активов.

Консервативная. Ее основным признаком является сдерживание роста и низкий уровень оборотных активов, но несет высокий риск потери ликвидности из-за десинхронизации поступлений и платежей, поэтому она проводится либо в условиях достаточной предсказуемости поступлений и платежей, объема продаж и запасов, либо при строгой экономии.

Умеренная - компромиссный вариант. Ее параметры находятся на среднем уровне.

Каждому типу такой политики должна соответствовать политика финансирования. В зависимости от величины удельного веса краткосрочных пассивов, в составе всех пассивов выделяются следующие варианты политики управления краткосрочными пассивами.

Агрессивная. Ее основной признак - преобладание краткосрочных пассивов.

Консервативная. Основной признак - низкий удельный вес.

Умеренная - компромиссный вариант. Средний уровень краткосрочного кредита.

Таким образом, трактовка политик формирования оборотного капитала предприятия западными и отечественными авторами близки по своей сути, поэтому нет необходимости делать акцент на различиях в этих подходах.

Часть имущества предприятия, включающая материальные и денежные ресурсы предприятия, используемые в каждом производственно-финансовом цикле, образует его оборотные средства . Капитал, обеспечивающей бесперебойность указанного цикла, финансовые ресурсы, авансированные в оборотные активы, называется оборотным капиталом .

Оборотные средства выполняют две функции :- производственную - обеспечение непрерывности процесса производства, и - платежно-расчетную. В связи с этим оборотные средства состоят из 2-х важнейших частей, каждая из которых имеет свою экономическую сущность.

Оборотные производственные фонды - это часть производственных фондов предприятия, которая участвует только в одном технологическом цикле и целиком переносит свою стоимость на себестоимость производимой продукции, изменяя первоначальную форму в процессе одного производственного цикла. Они состоят из предметов труда еще не задействованных в производстве и уже запущенных в производство.

Для нормальной деятельности предприятия кроме оборотных производственных фондов нужны средства, обслуживающие сферу обращения – фонды обращения.

Фонды обращения - ресурсы предприятия, которые могут находиться в товарной и денежной форме и обеспечивающие процесс обращения. Они включают имущество в форме готовой продукции и товаров (имущество готовое к продаже), уже отгруженных, а также денежные средства, как уже имеющихся у предприятия, так и тех, которые должны поступить за уже проданную продукцию и товары.

Указанная классификация называется функциональной .

Под составом оборотных средств понимается совокупность элементов, образующих оборотные производственные фонды и фонды обращения

Размещение оборотных средств по статьям активов обуславливает их состав, а соотношение отдельных элементов и обшей совокупности, образует структуру оборотных средств на предприятии (рисунок).

Рисунок. Состав оборотных средств предприятий

Если состав оборотных средств представляет собой достаточно устоявшийся перечень элементов, то структура довольно динамична и зависит от ряда факторов: конъюнктуры рынка, структуры производственной программы, условий снабжения и сбыта, уровня цен и т.п. Также имеют место значительные различия и структуре в зависимости от отраслевой принадлежности предприятия и сферы деятельности.

В практике планирования, учета и анализа оборотные средства группируются (классифицируются) по следующим признакам :

А) в зависимости от функциональной роли в процессе производства - оборотные производственные фонды (средства) и фонды обращения (рисунок).

Б) по экономическим элементам оборотные средства подразделяются на:

материально-производственные запасы (сырье, материалы, топливо, полуфабрикаты, комплектующие, тара)

незаконченная продукция (незавершенное производство и расходы будущих периодов)

готовые изделия и товары (на складе и отгруженные потребителю)

дебиторская задолженность

денежные средства (на счетах, в кассе, во вложениях).

В) По месту и роли в процессе воспроизводства подразделяются на:

Средства, вложенные в производственные запасы;

Средства, вложенные в незавершенное производство, и расхо­ды будущих периодов;

Средства, вложенные в готовую продукцию;

Г) По степени планирования оборотные средства подразделяются нормируемые и ненормируемые.

К ненормируемым относятся:

Товары отгруженные;

Денежные средства и средства в расчетах.

Все остальные элементы оборотных средств подлежат норми­рованию.

Д) В зависимости от источников формирования оборотные сред­ства делятся на три группы:

1. собственные оборотные средства :

Уставной капитал;

Добавочный капитал;

Резервный капитал;

Резервные фонды;

Нераспределенная прибыль;

Фонды накопления;

2. заемные оборотные средства:

Краткосрочные кредиты банков;

Краткосрочные займы;

Коммерческие кредиты;

Инвестиционный налоговый кредит;

Инвестиционные взносы работников;

3. дополнительно привлеченные оборотные средства:

Кредиторская задолженность поставщикам и подрядчикам по оплате труда, по страхованию, расчеты с бюджетом; целевое финансирование и поступление из отраслевых и вне­бюджетных фондов;

Резервы предстоящих расходов и платежей;

Резервы по сомнительным долгам;

Прочие краткосрочные обязательства;

Благотворительные и прочие поступления.

Д) В зависимости от скорости превращения в денежные средства

(ликвидности) оборотные средства делятся на:

Наиболее ликвидные: денежные средства (касса, расчетный счет, валютный счет, прочие денежные средства), краткосрочные денежные вложения;

Быстро реализуемые: товары отгруженные, дебиторская за­долженность (за товары, работы, услуги, по векселям полученным, с дочерними предприятиями, с бюджетом, с персоналом по прочим операциям, с прочими дебиторами), прочие оборотные активы;

Медленно реализуемые: запасы (без расходов будущих перио­дов и НДС по приобретенным ценностям).

Деление оборотных средств на быстро реализуемые и медленно реализуемые активы не является абсолютным и зависит от кон­кретной реальной ситуации. Может случиться так, что остатки го­товой продукции на складе предприятия реализуются быстрее (за наличные), чем наступят сроки погашения дебиторской задолжен­ности. Поэтому для каждого конкретного предприятия и для каж­дого отдельного периода существует своя индивидуальная груп­пировка текущих активов по степени ликвидности.

Е) В зависимости от степени риска вложения капитала оборот­ные средства делятся на следующие группы:

1. Оборотные средства с минимальным риском вложения:

Денежные средства (касса, расчетный счет, валютный счет, прочие денежные средства);

Краткосрочные финансовые вложения.

2. Оборотные средства с малым риском вложения :

Дебиторская задолженность (за вычетом сомнительных долгов);

Производственные запасы (за вычетом заложенных);

Остатки готовой продукции и товары (за вычетом не поль­зующихся спросом).

3. Оборотные средства со средним риском вложения :

Незавершенное производство (за вычетом сверхнормативного);

Расходы будущих периодов.

4. Оборотные средства с высоким риском вложения :

Сомнительная дебиторская задолженность;

Залежалые производственные запасы;

Сверхнормативное незавершенное производство;

Готовая продукция и товары, не пользующиеся спросом;

Прочие элементы оборотных средств.

Ж) В зависимости от материально-вещественного содержания оборотные средства делятся на:

1. предметы труда (сырье, материалы, незавершенное произ­водство);

2. готовая продукция и товары;

3. денежные средства и средства в расчетах.

Оборотные средства (оборотный капитал) обеспечивают непрерывность процесса воспроизводства, постоянное возобновление процесса производства.

Рисунок. Кругооборот оборотных средств предприятия

Кругооборот капитала Д-T...T-П-T"...T"- Д" состоит из трех стадий:

1) денежной (снабжение): Деньги – Товар. Стадия заканчивается формированием материально-производственных запасов;

2) производительной: Товар - Производство - Новый товар. В ходе этой стадии капитал находится в форме незаконченной продукции;

3) товарной (реализация): Товар - Деньги. Структура этой стадии может включать следующие этапы:

Готовая продукция на складе – Продукция, отгруженная потребителю – Средства в расчетах – Денежные средства на счетах и в кассе.

Завершив один кругооборот, оборотные средства вступают в новый, то есть кругооборот совершается непрерывно и про­исходит постоянная смена форм авансированной стоимости. Вместе с тем на каждый данный момент кругооборота оборотные средства функционируют одновременно во всех стадиях, обеспечивая непрерывность процесса производства и реализации.

Таким образом, оборотные средства представляют собой авансированную в денежной форме стоимость для образования и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения в минимально необходимых размерах, обеспечивающих непрерывность процесса производства и своевременность осуществления расчетов.

Выделяют следующие основные принципы организации оборотных средств:

Нормирование,

Целевое использование,

Обеспечение сохранности, рационального использо­вания и ускорения оборачиваемости.

Обеспечение достаточности оборотных средств для ритмичной и эффективной деятельности предопределяет необходимость нормирования оборотных средств, то есть определения оптимальной нормы их запаса. Большая часть оборотных средств может и должна нормироваться. К ненормируемым оборотным средствам относятся только товары отгруженные, денежные средства на счетах и дебиторская задолженность.

Нарушение принципа целевого использования и отвлечение оборотных средств на покрытие убытков, потерь от брака и т.п. приводит к перебоям в производстве или дополнительным затратам в снабжении и сбыте. «Проедание» оборотных средств приводит к росту задолженности поставщикам за сырье и материалы, топливо и энергию, а также рабочим и служащим - по оплате труда, бюджету - по налогам, и в конечном итоге может привести к полному банкротству организации.

Потери в связи с порчей и хищением имущества приводят убыткам и падению рентабельности. Ускорение оборачиваемости, наоборот, в конечном счете проявляется в росте рентабельности.